465家IPO企業(yè)被中止！傳遞了哪些新風(fēng)向？
來源：鵬盛視點
導(dǎo)語
筆者對2022年1月1日至2024年4月15日申請IPO，并處于排隊審核階段的企業(yè)進(jìn)行了統(tǒng)計，在剔除正在發(fā)行、已撤回和明確終止，不在審核的企業(yè)后，發(fā)現(xiàn)共有593家企業(yè)仍在排隊等待審核。其中，已被中止審查的企業(yè)數(shù)量高達(dá)465家，占總數(shù)的78.41%。
這其中有347家企業(yè)是在2023年受理的，顯示出大量企業(yè)的IPO審核被中止，反映了當(dāng)前形勢的嚴(yán)峻性，加上，最近“國九條”的出臺，監(jiān)管部門提高了主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，擴大了對在審企業(yè)及相關(guān)中介機構(gòu)現(xiàn)場檢查覆蓋面，嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)，將是后續(xù)IPO審核的新風(fēng)向。
IPO排隊審核中，在證監(jiān)會注冊和報送證監(jiān)會的企業(yè)數(shù)量占比分別為5.06%和4.22%，這些企業(yè)是已經(jīng)通過交易所審核，IPO進(jìn)度已經(jīng)接近獲得注冊，但是相對較少，占比不到10%。
一
分布情況及中止原因
1、主要板塊分布
創(chuàng)業(yè)板是中止審核企業(yè)數(shù)量最多的，共有162家企業(yè)中止審核，占比為34.84%。其次是上證主板，中止審核企業(yè)數(shù)量為92家，占比為19.78%。
北交所的中止審核企業(yè)數(shù)量為63家，占比為13.55%。北交所中止審核的企業(yè)數(shù)量相對較少，與該交易所的審核標(biāo)準(zhǔn)和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展情況有關(guān)。綜合看，不同板塊中止審核企業(yè)數(shù)量的分布情況反映了各板塊在審核過程中的不同特點和審查標(biāo)準(zhǔn)。
2、IPO中止審核原因
實際中，IPO審核中止，主要包括以下幾種情況：財務(wù)數(shù)據(jù)超過有效期、重大輿情事件、中介機構(gòu)被調(diào)查而導(dǎo)致執(zhí)業(yè)行為受限制、發(fā)行人疑似存在重大違法違規(guī)行為需要核實、和發(fā)行人主動申請中止審查。
（1）財務(wù)數(shù)據(jù)過有效期
當(dāng)招股說明書中引用的財務(wù)報表超過6個月未及時更新時，會導(dǎo)致審核中止。盡管需要補充財務(wù)數(shù)據(jù)，但實際情況是，大多數(shù)企業(yè)無法及時更新財務(wù)數(shù)據(jù)，或者新的財務(wù)數(shù)據(jù)不符合上市標(biāo)準(zhǔn)。
比如2024年4月，據(jù)深交所消息，因發(fā)行上市申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，廣東皇派定制家居集團(tuán)股份有限公司、馬可波羅控股股份有限公司需要補充提交， IPO審核狀態(tài)變更為中止，近期由于房地產(chǎn)行業(yè)形勢變化，導(dǎo)致家居企業(yè)經(jīng)營情況不容樂觀。
（2）出現(xiàn)了重大輿情
如媒體報道或舉報揭露公司或相關(guān)人員存在貪污、賄賂等刑事犯罪，或者涉及欺詐發(fā)行、嚴(yán)重違法信息披露等重大違法行為時，審核流程也會被暫停。只有在事情得到解決，確認(rèn)不會影響公司發(fā)行上市條件時，審核才會繼續(xù)進(jìn)行。
例如，2023年12月，北交所暫停了對河南紅東方化工股份有限公司的IPO審核。北交所發(fā)布公告指出，由于紅東方涉及環(huán)保負(fù)面輿情以及超出批復(fù)生產(chǎn)的情況，需要進(jìn)一步解決相關(guān)問題。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，已正式暫停其公開發(fā)行股票并上市的審核。
（3）中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)受限制
中介機構(gòu)受到監(jiān)管限制或紀(jì)律處分時，其服務(wù)的IPO項目也會被中止。這種限制包括監(jiān)管部門采取的限制業(yè)務(wù)、責(zé)令停業(yè)整頓，以及證券交易所對中介機構(gòu)出具的相關(guān)文件實施的紀(jì)律處分。
例如，2022年1月，天津同仁堂集團(tuán)股份有限公司收到深圳證券交易所發(fā)布的《IPO項目中止通知》。這是因為同仁堂在創(chuàng)業(yè)板上市的項目中，聘請的會計師事務(wù)所信永中和會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，深交所暫停了同仁堂的發(fā)行上市審核。
同樣地，2022年8月，招商證券因其在2014年為上海飛樂股份有限公司提供獨立財務(wù)顧問服務(wù)期間未盡勤勉盡責(zé)，涉嫌違法違規(guī)，被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。這導(dǎo)致了成都銳成芯微科技的IPO審核被中止。
3、IPO中止審核政策依據(jù)
2023年2月17日，中國證券監(jiān)督管理委員會2023年第2次委務(wù)會議審議通過的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》，其中以下條款明確了中止的情形。
二
中介機構(gòu)分布情況
1、會計師事務(wù)所分布
1、天健會計師事務(wù)所是中止審核企業(yè)數(shù)量最多的會計師事務(wù)所，共有95家企業(yè)，占比為20.43%。主要是IPO申報項目中，天健確實占大頭。
2、容誠會計師事務(wù)所和立信會計師事務(wù)所分別位列第二和第三，各有67家和65家中止審核企業(yè)，占比分別為14.41%和13.98%。
3、大華會計師事務(wù)所、天職國際會計師事務(wù)所和中匯會計師事務(wù)所等會計師事務(wù)所也在中止審核企業(yè)中占據(jù)一定比例，分別為7.31%、6.67%和5.59%。
2、保薦機構(gòu)分布
中信證券股份有限公司是中止審核企業(yè)數(shù)量最多的保薦機構(gòu)，共有61家企業(yè)選擇，占比為13.12%。中信建投證券股份有限公司和海通證券股份有限公司分別位列第二和第三，選擇了38家和33家中止審核企業(yè)，占比分別為8.17%和7.10%。中國國際金融股份有限公司、民生證券股份有限公司和華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司分別為6.45%、6.02%和5.81%。
三
各個板塊分布
1、北交所分布
軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占比最高，達(dá)到了19.05%。電氣機械和器材制造業(yè)、計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等制造業(yè)領(lǐng)域也占據(jù)了一定比例，分別為12.70%、4.76%、9.52%。
廣東省、北京、浙江省和江蘇省是中止審核企業(yè)數(shù)量最多的省份，分別占據(jù)17.46%、12.70%、12.70%和11.11%的比例。這些地區(qū)都是我國經(jīng)濟發(fā)展較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，擁有較為完善的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和經(jīng)濟實力，所以吸引了較多中小企業(yè)申報北交所。安徽省、山東省、陜西省和新疆維吾爾自治區(qū)等省份也有一定數(shù)量的中止審核企業(yè)，分別占比為7.94%、6.35%、4.76%和4.76%。
2、創(chuàng)業(yè)板分布
計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)是中止審核企業(yè)數(shù)量最多的行業(yè)，共有28家企業(yè)，占比為17.28%。專用設(shè)備制造業(yè)和軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)分別占據(jù)了中止審核企業(yè)數(shù)量的第二和第三位置，分別為20家和18家，占比分別為12.35%和11.11%。
江蘇省是創(chuàng)業(yè)板中止審核企業(yè)數(shù)量最多的省份，共有32家企業(yè)，占比為19.75%。廣東省和浙江省分別位列第二和第三，分別有31家和25家中止審核企業(yè)，占比分別為19.14%和15.43%。上海和北京作為經(jīng)濟中心的城市，分別有14家和13家中止審核企業(yè)，占比分別為8.64%和8.02%。
3、科創(chuàng)板分布
計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)是科創(chuàng)板中止審核企業(yè)數(shù)量最多的行業(yè)，占比為38.67%。醫(yī)藥制造業(yè)和專用設(shè)備制造業(yè)分別占據(jù)了9.33%和17.33%的比例，也是科創(chuàng)板中止審核企業(yè)的重要行業(yè)。軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占比為6.67%。
廣東省和江蘇省是科創(chuàng)板中止審核企業(yè)數(shù)量最多的省份，各有13家企業(yè)，占比均為17.33%。這兩個省份在科技和制造業(yè)方面具有較強的實力和優(yōu)勢，因此能夠孕育出大量的科技型企業(yè)。
綜上述，我可以總結(jié)出：
從中止原因看，主要是招股說明書引用的財務(wù)報表超過6個月未更新；以及出現(xiàn)重大事項：公司或相關(guān)人員存在貪污、賄賂等刑事犯罪，或者涉嫌欺詐發(fā)行、違法信息披露等重大違法行為；中介服務(wù)機構(gòu)執(zhí)業(yè)受限制：中介機構(gòu)因監(jiān)管采取限制業(yè)務(wù)或受到紀(jì)律處分，導(dǎo)致其服務(wù)的IPO項目中止審核。
從各個板塊分布統(tǒng)計看：創(chuàng)業(yè)板占78.41%，上證主板占19.78%，科創(chuàng)板占16.13%，深證主板占15.70%，北交所占13.55%。
從會計師事務(wù)所統(tǒng)計看，前三名分別是天健會計師事務(wù)所：占20.43%，容誠會計師事務(wù)所：占14.41%，立信會計師事務(wù)所：占13.98%。
從保薦機構(gòu)統(tǒng)計看，前三名分別是：中信證券股份有限公司：占13.12%，中信建投證券股份有限公司：占8.17%，海通證券股份有限公司：占7.10%。
從各板塊行業(yè)分布統(tǒng)計：創(chuàng)業(yè)板行業(yè)分布：以計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)為主，占比最高。科創(chuàng)板行業(yè)分布：以計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)為主，同時醫(yī)藥制造業(yè)也有一定占比。北交所行業(yè)分布，以電氣機械和器材制造業(yè)為主。
IPO嚴(yán)格把關(guān)將是常態(tài)化，上市不易，企業(yè)更加需要加強內(nèi)部治理，優(yōu)化財務(wù)狀況，掌握審核動態(tài)，謹(jǐn)慎選擇中介服務(wù)機構(gòu)，才能應(yīng)對當(dāng)前審核局勢。
